链上信号：机构大规模囤币，BTC重回5万美元上方

编译：陈一万峰

今早10点，比特币在连续上涨趋势下一举重回5万美元高位，社区顿时欢呼雀跃，感叹牛市又来了。 过去一周，加密市场实际上一直在小幅上涨，市值再次突破2万亿美元。

根据OKEx数据，BTC在过去半个月内涨幅高达21%。 近期BTC价格之所以大涨，是因为比特币链上各项指标连续数周取得积极进展。 此外，这也是由于加密市场机构活动的直接增加以及通过接触加密领域的公司而间接增加。

Coinbase 显然就是这种情况，最近出现了一波大型实体购买其股票的浪潮。 在 Brian Armstrong 最近发表声明“Coinbase 将购买超过 5 亿美元的加密货币”之后，越来越多的机构开始涉足加密市场。

链上数据显示比特币正在积累

正如许多人已经知道的那样，区块链数据对于更好地了解加密市场幕后发生的事情非常有价值。 这是通过区块链透明度实现的，并在 IntoTheBlock 的 50 多个链上指标中方便地显示出来。

比特币所有权指标一直是关注市场走势的主要方向。 本季度发展的一个关键趋势是持有至少一个比特币的地址数量增加。

自 2021 年 2 月以来，持有至少一个比特币的地址数量减少了 40,000 个，从价格首次达到 50,000 美元时到 6 月价格跌破 30,000 美元时有所增加。 这意味着它首先应对获利了结btc升值多少，然后可能会在崩盘期间引发一些恐慌性抛售。

随着持有一个或多个比特币的地址数量重新超过 800,000，趋势迅速转向相反的方向，这表明持有者的兴趣和积累将回归完整的比特币。 在拥有超过 1,000 个比特币的地址持有的数量中可以观察到类似的模式。

通过 ITB 即将推出的比特币所有权指标

在这里，我们可以看到 1,000 个或更多比特币地址的总持有量显着下降。 这些地址大多是持有价值约 4700 万美元比特币的机构或鲸鱼，上图还显示，他们在比特币价格见顶前卖出了相当一部分持有的比特币。

随着价格暴跌，这些机构持有的股票随后回升，并且这种趋势仍在继续。 上周至少1000个比特币的总交易量达到六个月新高，这也显示了大型机构玩家的强烈信念。

而且这里面还有一个很有意思的趋势，就是拥有至少1000个比特币的地址数量在整个二季度比特币价格-0.85有一个强烈的负相位，但是到了三季度就完全反转了。 相关性为 0.75。 这表明随着过去几周比特币价格的攀升，机构和鲸鱼越来越看好比特币。

Coinbase 大量购买加密货币

随着机构季度财报的发布，我们看到了一大波机构披露其持有的 Coinbase 股票。 最近加密货币交易所的投资者包括高盛和摩根大通等银行，这两家银行都在今年早些时候为客户开放了投资加密货币的业务。 甚至像贝莱德这样已经拥有价值 7 亿美元的 MicroStrategy 股票的大型资产管理公司也购买了 Coinbase 的部分股票。

同样，科技巨头英特尔披露了其持有的 COIN，甚至威斯康星州、宾夕法尼亚州、犹他州和田纳西州的政府财政部也决定投资 Coinbase。 通过这样做，这些机构可以直接访问 Coinbase 的加密资产，这些资产的规模将会增加。

8 月 19 日，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在推特上表示，Coinbase 董事会已批准在其资产负债表上购买超过 5 亿美元的加密货币。 在他发布推文后的两个小时内，BTC 和 ETH 的价格飙升。 上涨近3%。 而 5 亿美元的投资意味着 Coinbase 的加密货币持有量将增加一倍以上。 Coinbase 目前共持有 4,487 枚比特币（约合 2.55 亿美元），占其加密货币总持有量的 63%。 到目前为止，尚不清楚 Coinbase 将投资哪些加密资产以及何时投资，或者它是否已经投资。

但也许这里更大的消息是 Coinbase 将把所有利润的 10% 投资于加密货币。 根据 Coinbase 第二季度财报，仅上一季度就赚了 1.6 亿美元。 然而，这个数字却实现了 50 倍的同比增长，表明 Coinbase 在加密货币领域具有巨大的投资潜力。

此外，通过增加加密货币持有量，Coinbase 间接增加了对刚刚投资其股票的大型机构的加密资产的敞口。 这是一个非常重要的信号，因为它使这些机构的财务利益与加密空间的增长保持一致。 这项投资还可能使 Coinbase 的股价更接近加密货币，这对 Coinbase 来说是一个利好，因为它落后于比特币和以太坊。

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总体而言，加密股票在最近的涨势中表现不及比特币和以太坊。 即使是用杠杆购买比特币的 MicroStrategy 也未能跟上步伐。

Coinbase 最近的公告也可能让更多传统机构开始考虑将其股票作为对加密货币的首选投资。 此前，Coinbase 的持股并没有占其市值的很大一部分，这使得 Coinbase 的业绩更加依赖于交易费用，而交易费用存在相当大的竞争。 通过决定向加密货币领域投入更多资金，这可能会促使更多投资者转向 Coinbase，尤其是在价格持续上涨且美国市场仍未有 ETF 获得批准的消息的情况下。

加密货币日益增长的宏观相关性

虽然 Coinbase IPO 当时可能被夸大了，但事实证明它是加密货币的里程碑事件。 主要实体不仅将资金分配给加密货币交易所，而且自己也间接投资于加密货币。 这将有助于进一步弥合传统机构和加密原生机构之间的差距。

随着之前围绕基础设施法案对加密货币影响的事件的发生，加密货币的影响力明显在增长。 尽管对加密货币友好的修正案最终未能通过，但来自加密货币领域的压力确实设法推迟了该法案，并得到了多位政客和监管机构的支持。 据报道，美国国税局目前不会追究矿工的责任，尽管基础设施法案中的措辞似乎暗示他们。

从宏观上看btc升值多少，加密货币不断增长的市场份额还体现在其长期强劲的表现中。

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上图显示，尽管比特币今年暴跌 50%，但其升值幅度相当可观。 以太坊年初至今 340% 的涨幅更令人印象深刻，它被排除在图表之外是为了更好地掌握标准普尔 500 指数和纳斯达克指数。

加密货币市场总市值再次突破 2 万亿美元，在全球经济中所占份额越来越大。 即使考虑到加密货币的波动性，比特币和以太坊在风险调整后的表现也优于西方主要指数。

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如此强劲的表现可能是促使高盛通过 Coinbase 的股票寻求接触加密货币的原因，上述对 Coinbase 的投资以及基础设施法案所显示的影响表明加密货币的高度相关性。

总体而言，势头似乎正在回归加密货币方面。 由于链上数据表明机构参与者的大量积累以及知名实体对该领域的投资增加，加密货币可能会继续在全球市场中发挥重要作用。 最终，这不仅会增加加密货币的份额，还会通过更加透明和开放的经济进一步扩大。