对话CME董事总经理：推出以太坊期货背后的原因是什么？

芝加哥商品交易所（CME）于 2 月 8 日推出以太坊期货合约，首日交易量超过 3300 万美元。 2017年CME首次推出比特币期货合约时，比特币价格在合约产品推出后暴跌进入长期熊市。 以太坊会步其后尘吗？ CME 推出以太坊期货的背后是什么？

对此，币推与CME集团进行了独家对话，让我们一探究竟。

以下为采访全文：

币推：您认为芝商所决定推出以太坊期货的原因是什么？

Tim McCourt：我们观察CME的产品开发，很大程度上受客户需求的影响，我们早在2017年就进入了加密货币衍生品领域。过去3年，客户一直要求我们推出以太坊参考利率（ BRR）我们于 2018 年 5 月推出的美元现金结算合约。当您看到人们对 ETH 网络的兴趣增加时，以太坊的价格在过去一年中也有所上涨，许多 DeFi 项目上线。 而且，对我们来说，提供期货有利于我们的客户和其他市场参与者。 不仅能够对冲他们可能拥有的其他以太币头寸，而且还可以将其用作进入以太币市场的一种方式。

币推：这是否与三年前CME推出比特币期货的原因相似？

Tim McCourt：以类似的方式，许多客户希望使用在受监管的期货交易所交易的期货合约作为加密货币的主要访问工具。 不同的是在 2015 年和 2016 年，当我们开始交易比特币期货时，比特币是加密货币的代表，人们想要参与到这个令人兴奋的新事物中。 现在以太坊网络和以太坊有非常具体的兴趣和需求，反映了人们希望参与更具体和专业的金融项目。

推文：的确如此，因为比特币更像是一种价值储存手段，而 ETH 是一种金融基础设施。 我想知道 CME 是什么时候决定推出以太坊期货的？ 我知道这是去年 12 月宣布的，但在内部讨论中，你们第一次考虑推出以太坊期货是什么时候？

Tim McCourt：在此之前，我们已经与客户沟通了几个月，通过严格的内部决策流程，我们在产品设计中与交易参与者、清算会员和监管机构一起测试了这一概念。 所以，这是一个长达数月的过程。

币推：关于CME，您认为当前的加密市场环境与3年前有何不同？ CME三年前首次推出比特币期货，开启了加密货币市场的新篇章。 您认为当前的市场环境有何不同？

Tim McCourt：我认为 2021 年相对于 2017 年或 2018 年最大的变化可能是机构进入加密货币领域。 近年来，机构​​开始采用加密货币，这一趋势在最近几个月加速。 最值得注意的是，在我看来，2020 年第四季度的平均每日未平仓合约达到创纪录的 11,100 份合约，与 2019 年第四季度相比增长了 230%。此外，大额未平仓合约持有人在 12 月创下新高，即交易员有 25或更多比特币期货未平仓头寸，即125个或更多比特币，乘数为5个比特币。 就平均每日交易量而言，1 月是我们创纪录的月份，每天交易超过 17,500 份合约，比 2020 年 1 月增长超过 60%。这些是一些数字，随着公司披露其对比特币的投资或接受比特币，机构采用正在加速以比特币或加密货币支付。 2017 年我们收到最多的问题是“什么是比特币？什么是加密货币？” 现在，随着 3 年后以太坊期货的推出，问题逐渐演变为：“我应该将多少资产分配给加密货币？” ？ 我应该如何交易加密货币？”

Bitui：那么，您认为机构采用加密货币是 CME 决定推出以太坊期货的原因之一吗？

Tim McCourt：是的，当然，我们认为比特币的成功也鼓励我们扩展到第二种数字资产。 大约一年前，我们在 2020 年 1 月推出了比特币期权。所以我想说，比特币的成功无疑让我们更有信心在客户需求的驱动下扩展我们的加密货币产品。 目前的比特币期货交易员、市场参与者和一些更关注以太坊的人也希望看到以太坊的未来。

币推：您认为他们会很快推出ETH期权吗？

Tim McCourt：目前，我们正在努力使以太坊期货市场尽可能成功。 一般来说，交易所在推出期权之前，需要确保标的期货市场的发展足以满足期权的交割需求。 因此，我们要确保期货市场足够发达和稳健。 在推出之前，我们会听取客户的提示。

币推：您认为CME近期会推出另一款主要的加密货币期货吗？

Tim McCourt：同样，我们将继续倾听客户的意见。 他们很擅长告诉我们应该关注什么。 目前，我们的重点是比特币，而最近推出的以太坊期货才开始交易第二天。 我们相信 CME 是加密货币期货交易的首选平台，因此我们将找出确保产品开发的因素，但目前还没有确定的计划。

币推：以太坊期货合约首日成交近400手。 这是出乎你的意料，还是如你所料？

Tim McCourt：我们对第一天的成功感到非常高兴。 以太坊期货合约在首个交易日成交了近 400 份合约，成交量约为 19,400 ETH。 我认为这是一个巨大的成功，超出了我们的预期。

推特：昨天的另一个大新闻是，特斯拉斥资 15 亿美元购买了比特币。 你认为像特斯拉这样的大公司购买比特币会推动更多机构进入加密货币市场吗？

Tim McCourt：很难确切地说是什么会促使机构采用加密货币。 许多公司已经宣布在其财务职能中使用比特币，将其部分资本结构分配给加密货币并接受加密货币付款。 因此，我认为企业普遍采用加密货币只会进一步加强加密货币的用例，无论是比特币还是其他加密货币。 我认为这有利于生态系统的整体积极发展，并会鼓励其他机构弄清楚这对他们是否有意义。

推文：有些人认为 CME 以太坊期货将为生态系统的加密和智能合约引入新成员和组织。 那么您认为 CME 以太坊期货会让更多的机构投资者进入加密市场吗？

Tim McCourt：很难预测未来。 在审视比特币期货的成功时，我们认为这种趋势也将在以太坊上看到并延续。 许多机构希望在受监管、值得信赖且高效的场所进行交易，而 CME 可以做到。 有些机构想要在以太坊上进行交易或投资以太坊官方网站，但他们无法在底层数字或现货市场上这样做。 因此，他们计划使用 CME 以太坊期货。 我相信 CME 以太坊期货会让更多的机构投资者进入加密市场。

推文：许多人认为监管不确定性是加密行业和加密市场的潜在风险。 CME 如何看待当前的加密监管？

Tim McCourt：总的来说，我们非常支持监管作为一种功能，合规是我们的优势而不是劣势。 我们的主要监管机构是商品期货交易委员会 (CFTC)。 我认为我们和监管机构之间存在合作关系。 我们就我们的想法以及如何将这些产品推向市场进行了公开而真诚的对话，这种交流对于我们产品的成功和发展至关重要。 我认为这是一个将产品推向市场的非常有用的系统和环境，因为它让参与者相信他们可以在受监管的市场中以受监管的方式进行交易。 在我们进行其他产品开发时以太坊官方网站，我们还希望与监管机构和市场参与者进行对话，以确保我们提供监管机构和市场期望的产品。

推特：是的，很多人认为 CME 推出比特币和以太坊期货是非常积极的。 相信这将有助于更好地规范加密货币市场，为加密货币行业提供更加积极明确的方向。 但过去三年，当CME推出比特币期货时，熊市接踵而至，比特币价格大幅下跌。 你认为以太坊的价格会在这次发布后下降吗？

Tim McCourt：很难说价格会发生什么变化。 由于交易所运营商不知道期货合约所依据的基础资产价格，因此对我们来说重要的是，当买方或卖方管理风险或进入市场时，他们能够以透明和可信的方式有效地做到这一点观点。 在我看来，期货市场提供的好处之一是能够有效地转移风险或有效地管理头寸风险。 市场上的现行价格总是具有巨大的信息价值。 所以即使价格上涨或下跌，这实际上是关于价格发现效率的问题，但很难说它会走向何方。